2024年，保险资产管理机构共登记103项资产支持计划
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本报编辑冷翠华
见习编辑杨笑寒
近日，2024年保险资产管理机构资产支持计划登记发布。据《证券日报》编辑梳理，2024年，共有19家保险资产管理机构登记资产支持计划，登记人数为103人，同比增长；总注册规模为4186.82亿元，同比下降。
采访专家表示，资产支持计划一方面为保险资产管理机构提供了新的可投资资产类别，另一方面也为保险资本提供了服务实体经济的重要途径。
同比下降8.9%
资产支持计划是指保险资产管理机构作为资产托管人，向投资者销售产品并筹集资金，投资于流动性弱但现金流可预测的基础资产，以基础资产产生的现金流作为还款支持的金融产品，也常被业内称为“保险版ABS”。
2021年9月，原中国银行保险监督管理委员会将保险资产管理机构设立资产支持计划的设立程序从注册制改为注册制。此后，资产支持计划的注册规模迅速增长。从2021年到2023年，保险资产管理机构资产支持计划的注册规模从1562亿元增加到4595亿元，增加了近200%。
2024年，经过三年的快速增长，保险资产管理机构的资产支持计划业务进入了稳定发展期。
根据中国保险资产登记交易系统有限公司的数据，2024年，共有19家保险资产管理机构登记了103个资产支持计划，同比增长10.8%；总注册规模为4186.82亿元，同比下降8.9%。
在这方面，广东凯利资本管理有限公司总裁张令佳告诉《证券日报》，首先，资产支持计划在过去几年实现了快速增长，去年资产支持计划的注册规模下降是市场寻求平衡的正常现象。其次，近年来市场融资需求减弱，这是影响资产支持计划注册规模下降的因素之一。第三，资产支持计划的注册数量可能是由于保险资产管理机构仍有建立产品的热情。
基础资产类别丰富
从资产支持计划的基本资产类别来看，2024年保险资产管理机构资产支持计划的基本资产来源包括消费金融和小额贷款、金融租赁、供应链资产、保理资产等，其基本资产的类别和覆盖范围也逐年丰富。例如，2024年7月，国寿投资保险资产管理有限公司发起了第一个先进制造业包容性资产支持计划产品。
普华永道管理咨询（上海）有限公司中国金融行业管理咨询合伙人周金告诉《证券日报》，许多基础资产持有人需要振兴股票资产，提高流动性，因此保险资产管理机构也有动力继续探索新的基础资产类别，建立资产支持计划。
同时，资产支持计划的基本资产类别不断丰富。一方面有利于缓解保险资产管理机构的“资产短缺”，另一方面也为保险资本提供了支持实体经济的途径。
对于保险机构来说，资产支持计划与保险资本的需求相匹配。周金表示，资产支持计划的期限一般较长，与股票、债券等资产的相关性较低。因此，它可以满足保险资本匹配资产和负债、优化投资组合、降低投资风险的需要。
张还表示，资产支持计划，让保险机构在传统债权、股权等投资产品中，获得新的可投资资产类别，其固定收益的基本特征和多样化的现金流来源也符合保险基金的风险偏好，为保险基金的使用提供了新的投资出口，也为保险资产管理机构提供了新的业务机会。
张令佳认为，资产支持计划为实体企业提供了新的融资方式，特别是保理资产支持计划，有利于缓解实体企业应收账款周期延长的风险，加快收入周转，弥补利润率下降造成的净资产收益率损失。
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