进一步畅通融资协调机制 成立100亿元房地产专项救助基金
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本报编辑杨洁
振兴房地产行业的股票资产，上市公司和金融资产管理公司（AMC）在行动中。1月9日，信达房地产有限公司（以下简称“信达房地产”）、中国信达资产管理有限公司（以下简称“中国信达”）、信盛利宝股权投资有限公司（以下简称“信盛利宝”）联合发起设立了房地产行业股票资产救助振兴基金。母基金认购总额达到200.01亿元。
业内人士认为，AMC在不良资产项目救助和资产管理方面具有业务优势。与房地产公司共同发起设立振兴基金，有助于进一步畅通房地产融资协调机制，解决房地产行业风险，振兴股票资产。
盘活基金成立200亿元
促进房地产企业风险化解
根据公告，在上述母基金认缴的总规模200.01亿元中，信达地产认缴的100亿元作为基金的劣后级有限合伙人(占基金规模的49.975%)；新盛利保普通合伙人认缴100万元，占基金规模的0.0050%；作为优先合伙人，中国信达认缴100亿元，占基金规模的49.975%。
振兴基金的名称是信达救助振兴（天津）企业管理合伙企业（有限合伙企业），合伙期为8年。主要投资于房地产行业问题企业救助和问题项目振兴，参与破产重组、法律拍卖等特殊机会投资，支持项目保险交付和三大项目建设。
在投资模式方面，根据具体项目情况，振兴基金可以直接投资具体项目或母子基金，通过引入产业投资者、其他基金方和合作伙伴单独发起子基金参与投资。
对于共同投资，信达房地产在公告中表示，是促进房地产行业风险解决和良性循环、房地产资源整合战略转型的重要措施之一，主要针对房地产行业和上下游企业救助需求，利用公司关联方的功能优势和资源禀赋，扩大项目机会，振兴行业股票资产，优化公司投资结构，创新业务和盈利模式。
中指研究院企业研究总监刘水告诉《证券日报》，在过去的实践中，救助主要是项目。除了振兴问题项目外，振兴基金还将投资于房地产行业的问题企业救助，这将促进房地产企业风险的化解。
上海金融与法律研究所研究员杨海平告诉《证券日报》，在频繁政策的背景下，房地产业振兴的结构性机会增加了。建立AMC参与的股票资产救助振兴基金，可以充分利用参与者的优势，扩大房地产股票资产振兴模式，更好地管理相应的风险，总体上有利于提高房地产股票资产振兴的效率。
AMC继续精耕细作
创新模式为房地产企业提供救助
AMC在房地产风险化解领域不断集约化，具有独特的金融风险化解功能。此前，金融监管机构也鼓励AMC、商业银行等救助危险房地产企业。
在具体实践中，AMC房地产企业的救助模式具有一定的特点。中国信达通过一系列创新措施，充分整合内外部资源和实力，与其信达房地产合作，全程参与被困房地产企业的风险解决。
中国信达相关部门负责人向《证券日报》编辑介绍:“在郑州的交易项目中，如天悦九章和未来公元，都是信达房地产在救援危险地方龙头企业时接管的问题项目；时代国有项目是中国信达花费6.2亿元拍摄的，接管前已停工两年多。中国信达在郑州的这种资产振兴组合模式，不仅有效隔离了不良资产的法律风险，还通过协同救助模式为房地产风险的化解提供了新的思路。”
中信金融资产考虑到地方政府、居民、银行、被困房地产企业等各方的需求，为项目定制了“一揽子”救助计划。中信金融资产江苏分公司相关负责人对《证券日报》编辑表示，对于徐州潘安湖救助项目，公司成立了专项工作组，深入对接地方政府、国有企业和项目公司，通过“资产重组+管理重组”，振兴未完成项目，形成“项目隔离+联动国有资产+引进资本+实质控制+联合开发”救助模式，努力巩固项目各环节控制，加强项目管理，严格掌握项目质量，确保资金安全和项目质量。
杨海平建议，AMC可以在“接管+委托代理建设”等模式的基础上探索多种振兴模式。通过与城市投资公司的合作，在阻断区域房地产市场风险的过程中发挥作用。此外，AMC可以在房地产企业破产重组过程中发挥更积极的作用，通过参与房地产并购基金，促进房地产项目公司的并购重组。
业内人士表示，未来在AMC专项救助的支持下，或有其他问题的房地产企业将加快帮助有问题的房地产企业走出困境，有利于房地产市场的健康发展。
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