2024年a股上市公司分红图谱：高频率 多样化 制度化
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本报编辑张晓玉
上市公司的股息一直是投资者关注的焦点。2024年，随着政策的不断推进、市场发展环境的逐步改善和公司治理的日益成熟，a股上市公司回报股东的意识和能力得到了显著提高。
根据东方财富Choice数据，截至12月14日，今年已有3966家上市公司发布现金分红公告，同比增长12.07%；股息总额为2.35万亿元，同比增长11.90%。
高分红率已成为一种新趋势
今年以来，政策层面不断完善上市公司分红激励约束机制，鼓励上市公司提高投资价值，增强投资者回报。
3月15日，中国证监会发布的《关于加强上市公司监管的意见（试行）》提出，通过强制信息披露、限制控股股东减持等风险警告，对多年未分红或股息支付率低的上市公司实施其他风险警告（ST）加强监管约束。今年4月，沪深证券交易所修订了上市规则，明确了从2025年1月1日起对有能力分红但长期不分红或分红比例较低的公司实施ST的具体指标。
在政策指导下，越来越多的上市公司意识到股东回报的重要性，分红热情明显提高，承诺将分红率提高到30%以上甚至50%以上。
例如，宁波工业环境能源科技有限公司建议，在满足现金分红条件时，公司每年以现金分配的利润不得低于当年可分配利润的70%。
江苏凤凰出版传媒有限公司总经理宋吉述（以下简称“凤凰传媒”）表示，公司近五年平均现金股利比例超过55%，上市以来累计股利94.16亿元，是公司募集资金总额的两倍多。
清华大学战略新兴产业研究中心副主任胡麒牧表示，上市公司高股息率的背后，不仅体现了其盈利能力，也体现了市场对股东回报的更高预期。目前，投资者对稳定可持续的现金股息回报有更强的需求。通过提高股息率，上市公司不仅可以提高市场吸引力，还可以有效增强投资者的信任感。
逐步优化分红节奏
除了高股息率，股息策略的多样化也是一个亮点。越来越多的上市公司意识到，单一的年终股息很难满足股东对回报的期望。自今年年初以来，许多公司发布了关于半年股息和第三季度股息的公告。据东方财富公司统计，截至12月14日，已有723家上市公司发布了半年股息计划，280家上市公司发布了第三季度股息计划，公司数量和总股息创历史新高。
其中，虽然部分公司前三季度业绩有所下滑，但仍有稳定的现金分红。例如，重庆涪陵电力实业有限公司宣布，公司计划每10股向全体股东发放0.5元现金红利（含税），约7682.71万元现金红利。上市公司股东前三季度净利润同比下降5.9%。
首都科技发展战略研究院特聘研究员董晓宇表示：“对于上市公司来说，股息稳定有助于塑造良好的企业形象，增强公司在资本市场的声誉。在市场环境方面，股息稳定可以稳定市场预期，避免股价大幅波动。”。
与此同时，一些上市公司积极探索今年多次分红的方式。例如，华润39医药有限公司表示，公司响应相关文件精神和相关要求，促进一年多次分红、预分红、春节前分红，增加分红频率、预分红，增强投资者收益感，实施2024年前三季度股权分配。
宋吉表示，下一步，凤凰传媒将重点完善公司章程现金股息政策条款，优化现金股息政策，适度提高现金股息频率，稳定投资者预期。
“科学合理的现金股息计划有助于形成一个积极的投融资周期。”胡奇木表示，对于上市公司来说，合理的股息政策可以吸引更多的投资者，也可以为公司未来的融资活动创造良好的条件。对投资者来说，合理的现金股息可以提供稳定的回报，增强投资信心，形成上市公司与投资者之间的良性互动。
制度化的股东回报规划
2024年，a股上市公司股息呈现高频率、制度化趋势。据统计，今年有1000多家a股上市公司披露了未来三五年的股东回报计划，是近四年来最多的。值得注意的是，今年的计划比以前更系统、更长期。
董晓宇表示：“系统和长期规划有助于稳定股东的信心，特别是对社会保障基金、养老基金等机构投资者等长期投资者，有利于更好地规划资本配置。从市场的角度来看，长期规划的透明度增强，引导市场从短期投机转向价值投资。从行业竞争的角度来看，积极规划股东回报的公司更容易受到投资者的青睐，引导其他公司加强自身治理，提高股东回报规划的质量。”
同时，上市公司在股息方面采取了更灵活的方式。除现金股息外，许多公司还在计划中增加了股票股息，进一步丰富了股息回报的形式。
例如，国信证券有限公司在未来三年（2024-2026）股东回报计划中明确提到，股利将现金、股票或现金与股票相结合。
重庆长安汽车有限公司、常州朗博密封科技有限公司也在未来三年的股东回报计划（2024-2026年）中提到，公司可以通过现金、股票、现金和股票或法律许可的其他方式分配股息。
胡麒牧表示，随着资本市场的成熟，上市公司将更加关注股东回报的非现金回报。未来，随着企业盈利模式的多样化和资本结构的优化，股东回报可能会通过更多的创新手段来实现，而不仅仅是现金流。
市值管理的作用越来越显著
近年来，市值管理逐渐成为上市公司的重要课题。股息作为回报股东的重要途径，在市值管理中发挥着越来越重要的作用。
11月15日，中国证监会发布《上市公司监管指引第10号市值管理》，鼓励上市公司通过并购、股权激励、现金股息等方式促进上市公司投资价值的提升，对主要指数成分股制定市值管理制度、长期净化公司披露估值提升计划提出特殊要求。
在政策指导下，许多上市公司积极响应政策号召，通过高质量的股息政策增强投资者信心，提高市场价值。
12月13日，南威软件有限公司在回答投资者提问时表示，公司始终以市值管理为核心战略之一，采取现金分红、配股、发行可转换债券、回购取消股份等措施，促进公司可持续发展，提升公司长期投资价值。
国金证券有限公司表示，公司始终注重为投资者提供长期稳定的回报，公司以多种方式合理有效地开展市值管理。以股息为例，公司于2024年7月完成2023年股息，每10股1.4元(含税)，较2022年0.4元大幅增加。
中信重工机械有限公司表示，公司高度重视市场价值管理，采取多种措施建立市场价值管理的长期机制，制定稳定的现金股息政策，提高投资者的预期确定性，增强投资信心。
董晓宇表示，股息是提高公司投资价值的直接手段之一。通过现金股息回馈股东，可以向市场传达公司经营良好、现金流充裕的信号，促进股价上涨，进而增加公司市值。对于主要指数成分股，合理的股息政策有助于稳定指数估值水平，防止成分股股价大幅波动，保证指数的代表性和稳定性。
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